Yang sebenarnya Anda bayar untuk emas fisik: premi dealer per negara

Harga spot emas adalah satu angka yang dikutip seluruh dunia. Yang sebenarnya Anda serahkan di dealer selalu lebih tinggi, dan seberapa tinggi sepenuhnya bergantung pada di mana Anda berada. Selisih itulah premi, dan itu adalah bagian dari biaya yang tidak pernah ditunjukkan oleh harga headline.

Kami melacak kutipan ritel langsung dari dealer bullion di berbagai pasar dan membandingkan masing-masing, setelah dikonversi ke dolar AS per troy ounce, terhadap harga spot langsung. Berikut tampilannya pada satu hari tertentu.

Premi, per negara

Kutipan representatif untuk batangan investasi standar (atau produk bullion murni yang paling mendekati), per 2026-07-12, dengan spot sekitar $4,120/oz:

Ada dua pola lagi di balik tabel tersebut. Batangan kecil berharga lebih mahal per gram dibanding batangan besar: di Indonesia batangan 100 gram membawa premi sekitar 8.5%, sementara batangan setengah gram melewati 15%. Dan perhiasan berharga jauh lebih mahal dibanding bullion: perhiasan 22-karat India berada di atas 20%, dan perhiasan Hong Kong menembus 21%, dibandingkan sekitar 8 hingga 13% untuk batangan murni di pasar yang sama.

Dari mana asal markup ini

Sejajarkan premi dengan cara masing-masing negara mengenakan pajak pada emas, dan sebagian besar selisih itu menjelaskan dirinya sendiri.

India mengenakan bea impor 15% atas emas ditambah GST 3%. Batangan murni 999 dengan premi +13.5% pada dasarnya adalah tumpukan pajak itu sendiri, dengan margin dealer yang tipis di atasnya karena persaingan sangat ketat. Premi perhiasan naik lebih jauh karena GST terpisah sebesar 5% berlaku untuk biaya pembuatan, dan perhiasan berkarat lebih rendah membawa proporsi tenaga kerja yang lebih besar.

Jepang menerapkan pajak konsumsi datar 10% atas emas, tanpa pengecualian untuk bullion investasi. Premi ritel sebesar 11% adalah pajak tersebut ditambah spread dealer yang tipis, dan angkanya nyaris tidak bergerak dari bulan ke bulan karena pajak itulah yang melakukan hampir seluruh pekerjaan.

Tiongkok berada mendekati nol karena emas yang diperdagangkan di bursa utamanya sebagai logam investasi pada dasarnya bebas dari pajak pertambahan nilai, selama tidak ditarik untuk difabrikasi. Di sana benchmark-nya adalah pasar itu sendiri, sehingga diperdagangkan pada harga spot.

Malaysia, Hong Kong, dan Indonesia tidak memiliki pajak yang berarti atas batangan bermutu investasi. Malaysia sepenuhnya mengecualikan logam mulia investasi, Hong Kong tidak memiliki pajak penjualan sama sekali, dan Indonesia hanya memungut PPh Pasal 22 sebesar 0.25% atas pembelian bullion. Premi 6 hingga 10% mereka karena itu hampir murni struktur pasar: pemurnian, fabrikasi, logistik, asuransi, dan bagian dealer. Itu juga sebabnya premi membesar seiring batangan mengecil. Mengubah logam menjadi batangan satu gram berstempel menghabiskan biaya tenaga kerja yang kurang lebih sama dengan batangan satu ounce, sehingga biaya tetap itu jatuh lebih berat pada unit yang lebih kecil.

Untuk kekuatan makro yang menggerakkan harga spot yang mendasari premi-premi ini, lihat apa yang sebenarnya menggerakkan harga emas.

Mengapa ini penting bagi pembeli

Harga emas headline hampir tidak memberi tahu Anda apa pun tentang biaya masuk Anda. Pembeli di Tiongkok dan pembeli di India menghadapi harga dunia yang sama namun membayar jumlah yang sangat berbeda untuk logam yang sama. Siapa pun yang membandingkan emas lintas negara, atau menimbang bullion terhadap klaim di atas kertas, sebenarnya sedang memutuskan seberapa besar premi dan pajak yang bersedia ditelan. Untuk perbedaan antara memiliki logam dan memiliki klaim atasnya, lihat emas kertas vs emas fisik.

Premi juga bergerak. Ia melebar saat permintaan lokal melonjak atau jalur impor mengetat, dan mengempis saat dealer saling banting harga. Itu membuat premi langsung menjadi pembacaan yang lebih baik atas permintaan fisik lokal dibanding harga spot, yang ditetapkan secara global dan tidak tahu apa-apa tentang antrean di sebuah toko di Mumbai atau Jakarta.

Cara kami mengukurnya

Untuk setiap pasar kami mengambil harga jual dealer secara langsung dalam mata uang lokal, menormalkannya menjadi angka per gram, mengonversinya ke dolar AS per troy ounce menggunakan kurs langsung, lalu membandingkannya dengan harga spot langsung. Premi adalah persentase selisih harga lokal di atas spot. Pasar yang referensi mata uang lokalnya tidak tersedia secara langsung pada saat pengambilan data tidak ditampilkan, alih-alih menampilkan konversi yang sudah usang.

Indeks negara dan kutipan per-dealer yang mendasarinya tersedia melalui endpoint harga fisik:

GET /v1/physical/IN

Respons mengembalikan setiap kutipan dealer dengan premium_over_spot_bps yang sudah dihitung, sehingga Anda dapat mengurutkan pasar, memantau pergerakan premi dalam sehari, atau membangun ulang tabel di atas sendiri. Harga dealer fisik memerlukan tier Physical atau lebih tinggi; halaman pricing memiliki rinciannya.

Jadi premi adalah angka kecil yang membawa banyak makna: rezim pajak, struktur pasar, dan seberapa besar keinginan orang lokal terhadap logam, semuanya terlipat menjadi satu angka. Spot mendapat headline. Tapi jika Anda yang membeli, premilah angka yang sebenarnya Anda bayar.